Définition : Multiple de valorisation

Définition Multiple de valorisation

Le multiple de valorisation est un coefficient calculé à partir de précédentes ventes d'entreprises et qui servira à estimer le prix "de marché" d’une entreprise en vente.

Il existe différents multiples de valorisation :

  • multiples de résultat net
  • multiple d'EBITDA
  • multiple d'EBIT
  • multiple de chiffre d'affaires
  • etc.

Bien que la majorité des analystes financiers aient tendance à privilégier le multiple d'EBITDA, il n'existe pas une règle ou une méthode qui fasse l'unanimité !

Comment déduire un multiple à partir du prix de vente ?

Pour calculer un multiple, il s'agira de rapporter le prix de vente, retraité de la dette nette, à un paramètre financier de l’entreprise (résultat net, chiffre d’affaires, EBITDA..).

Par exemple:

  • Il y a eu trois ventes d'entreprises dans mon secteur et géographie et je souhaite en déduire le prix de vente de mon entreprise.
  • Je commence par retraiter la dette nette (dettes - trésorerie) pour obtenir la valeur de l'entreprise hors dette nette. En effet, les dettes sont venues diminuer le prix de vente et nous souhaitons ici retraiter ce paramètre.
  • Entreprise Prix de vente
    (A)
    Dette nette
    (B)
    Valeur de l'entreprise
    (C = A+B)
    EBITDA
    (D)
    Multiple
    (C/D)
    Entreprise vendue 1 1 000 000 € 150 000 € 1 150 000 € 150 000 € 7,7
    Entreprise vendue 2 1 250 000 € 75 000 € 1 325 000 € 187 000 € 7,1
    Entreprise vendue 3 1 000 000 € 0 € 1 000 000 € 150 000 € 6,7
    Moyenne 7,1
  • Nous obtenons un multiple d'EBITDA moyen de 7,1.

Comment déduire un prix de vente à partir d'un multiple ?

  • Avec ce multiple de 7,1, nous pouvons désormais calculer le prix de vente de mon entreprise selon les prix de marché actuel
  • Il faudra multiplier l'EBITDA par le multiple, rajouter la dette nette (dettes - trésorerie) et nous obtiendrons ainsi le prix de marché
  • Entreprise EBITDA
    (E)
    Multiple
    (F)
    Valeur de l'entreprise
    (G = E*F)
    Dette nette
    (H)
    Prix de vente
    (G-H)
    Entreprise en vente 200 000 € 7,1 1 426 667 € 100 000 € 1 326 667 €

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